未公開株投資は長い間選ばれた投資家のみが参加する事ができるものでした。つまり、ベンチャーキャピタル（VC)や個人ではAcredited investorと呼ばれる適格投資家（いわゆるエンジェル投資家のニュアンスでしょうか）のような人たちのみが参加できるものでした。一般投資家は、たまたま創業者や役員と知り合いで当事者間取引で分けてもらう（普通はありませんよね）などを除けば、投資するチャンスはありませんでした。適格投資家というのは、2020年11月時点では、純資産が最低百万ドル以上で、かつ年収が20万ドル以上の投資家ですので日本では億り人に近いイメージでしょうか。これくらい持っている人であればハイリスクを取ることが可能と判断されたのが背景のようです。

皆さんも未公開株投資は当たれば儲けがすごいイメージがあると思いますが、残念ながら限られた投資家のみが利益をさらに増やし続け一般投資家は指をくわえて見ているという場でありました。

実例で見てみますと、みなさんご存じのPeter Thielですが、Paypalで成功した一人ですね（Paypalマフィアと呼ばれる）。彼は2004年にFacebookに50万ドル投資しました。そして最終的に2012年にIPOで株価は38ドルになり、50万ドルは17億ドルになったと言われています。3400倍です。これはさすがに極端な例かもしれませんが、それくらい未公開株投資はハイリターンであるというのは理解いただけたと思います。

このような状態が続いていたのですが、やっと転機が訪れました。